中国发布煤电投资风险指数

年4月，被标注为“特急”的发改委、能源局文件接连下发，为过热的煤电建设踩下急刹车。除了此前中外对话披露过的要求各省暂缓建设煤电项目的指令之外，能源局和发改委还最新推出了煤电风险预警指标体系，对于各省煤电规划建设的前景做出研判。两项政令的出台，仅仅相隔20天。

预警结果显示，33个省级电网区域（包括蒙东、蒙西和冀北、冀南）中的28个区域的预警状态为“红色”，仅江西省、安徽省和海南省为绿色状态。这就意味着，这些省区的煤电产能过剩严重，规划建设新的项目是不明智之举。

煤电规划建设风险预警的指标体系由三部分构成：煤电建设经济性预警指标、煤电装机充裕度预警指标和资源约束指标。预警程度由高到低分为红色、橙色、绿色三个等级。红色预警省份的地方政府应暂缓核准煤电项目，企业慎重决策项目开工，在建项目要合理安排建设投产时序；橙色预警省份的地方政府和企业则被要求慎重决策建设煤电项目。

值得注意的是，最终的风险预警结果由三个指标的最高评级确定，换句话说，经济、资源、环境，任意一个方面出现红色，都有“一票否决”的可能。

煤电装机充裕度预警指标是基于3年后各省（区、市）电力系统备用率来设定的：煤电装机明显冗余、系统备用率过高的为红色预警；煤电装机较为充裕、系统备用率偏高的为橙色预警；电力供需基本平衡或有缺口的，系统备用率适当或偏低的为绿色。

资源约束指标是基于各省（区、市）的大气污染物排放、水资源量、煤炭消费总量以及其他相关资源情况，只分红色、绿色两个等级。大气污染形势严峻、水资源量不足、煤炭消费总量亟需控制，或者存在其它资源约束煤电规划建设的，该项指标为红色，其余为绿色。

煤电建设经济性预警指标是基于3年后各省（区、市）新投运煤电项目的投资回报率。投资回报率低于当期中长期国债利率的为红色预警；在当期中长期国债利率至一般项目收益率（电力项目通常为8%）为橙色预警；高于一般项目收益率的为绿色。在这项指标中，共有14个地区为红色预警，其余17个地区的预警结果是绿色。这意味着，这14个省区的火电项目的投资回报率3年后仍然低于中长期国债利率。

中外对话以地图的形式呈现了煤电装机充裕度和资源约束两大指标。